信钰证券特朗普又将有大动作：或允许9万亿美元退休基金投资加密货币、私募等

　　据市场消息，美国总统特朗普预计将在未来几天签署一项行政命令，允许价值约9万亿美元的美国401(k)退休储蓄计划投资股票和债券以外的另类资产，例如加密货币、黄金和私募股权投资等。

　　401(k)将能够投资加密货币和私募股权？

　　401(k)是许多美国雇主向员工提供的退休储蓄计划，允许员工在扣税前将部分薪水储蓄投资于基金中。

　　通常，401(k)的投资重点是共同基金、交易所交易基金（ETF）、股票和债券，具体取决于计划设计。截至2024年9月30日，美国401(k)市场在超过71.5万个计划中持有8.9万亿美元资产。

　　不过，特朗普政府似乎有意推动401(k)投资更多另类资产，并且在州一级已经有所动作：今年3月份，北卡罗来纳州议员已在众议院和参议院提出法案，让该州财政部长将各种州退休基金的最多5%分配给比特币（BTC）等加密货币。

　　据称，特朗普即将在未来几天发布新的新政命令，指示美国劳工部和证券交易委员会为雇主和计划管理者制定有关将另类资产纳入401(k)退休计划的监管指引。

　　若该项行政令发布，新的401(k)投资选择可能涵盖广泛的资产类别，包括数字资产、金属以及专注于基础设施交易、企业收购和私人贷款的基金。

　　不过，该命令的细节尚未最终确定，在宣布之前仍有待美国政府的审查。白宫发言人Kush Desai也在公开声明中表示，除非命令直接来自特朗普本人，否则不应将任何事情视为官方决定。

　　他表示："特朗普总统致力于为普通美国人恢复繁荣并保障他们的经济未来。"

　　专家褒贬不一

　　MFA总裁兼首席执行官Bryan Corbett表示，这份预期中的行政命令将“扩大401(k)退休计划的另类投资渠道，为更多美国人提供积累财富和为成功退休储蓄所需的多样化和投资选择。”

　　MFA是一个代表私人信贷和对冲基金等另类资产管理选择的行业协会。

　　不过，也有一些投资专家发出了警告。专家指出，401(k)计划通常应该是一种简单、风险相对较低的投资工具。与此同时，私募股权投资往往集中在少数投资组合公司，缺乏流动性，估值难以日常衡量。它们的流动性也远不如股票和债券。

　　“我认为这是个坏主意，”约翰霍普金斯大学凯里商学院教授胡克（Jeffrey Hooke）表示，“（私募股权投资）缺乏流动性，费用非常高。在大多数情况下，私募股权基金跑赢不了股市。”

　　特朗普政府早已有意开放

　　事实上，特朗普早就有意开放美国401(k)退休计划投资股票和债券以外的另类资产。

　　2020年，在特朗普的第一个任期内，美国劳工部就曾在一封信中表示，在审慎考虑与之相关的风险和费用后，它们可以负责任地将私募股权纳入目标日期基金等某些投资产品中。

　　然而在次年，拜登政府上台后就立刻改变了这一政策，声称该政府“不支持或推荐这种投资”。

　　今年5月份，特朗普政府再次推翻了拜登政府的决策——美国劳工部撤销了拜登政府期间发布的限制加密货币纳入401(k)退休计划的指导意见。

　　考虑到特朗普政府计划对退休基金的私人市场投资采取行动，几家公司已采取措施推出包含此类资产的投资产品。

　　据透露，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和道富银行（State Street）已经发布了一只目标日期基金（Target Date Fund），其中包括部分私募股权投资，而Blue Owl Capital本周表示，它将与Voya合作开发包括私募股权在内的401(k)投资产品。